步看,打破“7”這個(gè)束縛人民幣匯率波動(dòng)的“心中枷鎖”,背后傳遞出一個(gè)明確的信號(hào)——宏觀調(diào)控堅(jiān)持以我為主,匯率因素不構(gòu)成我國(guó)貨幣政策調(diào)控的硬約束。 ? 沒(méi)破7,就是人無(wú)貶基。破7了,就以我為主。 ? 不
:人民幣沒(méi)有貶值的基礎(chǔ)——“人無(wú)貶基”成了2016年度的網(wǎng)絡(luò)熱詞。尤為嚴(yán)重的是,中國(guó)央行動(dòng)用國(guó)家外匯儲(chǔ)備手忙腳亂地護(hù)盤(pán),令中國(guó)的外匯儲(chǔ)備總額從最高峰的4.1萬(wàn)億美元陡降至2.95萬(wàn)億美元,國(guó)家為延緩本幣
熱評(píng):
3.44%,創(chuàng)匯率并軌以來(lái)最大的單月跌幅。 不同于2015年至2016年人民幣兌美元急貶期間央行的態(tài)度,此次同樣是大幅貶值央行卻較淡定,既沒(méi)有如上次一樣頻頻喊話“人無(wú)貶基”(人民幣沒(méi)有貶值的基礎(chǔ)),也未見(jiàn)
幣沒(méi)有貶值基礎(chǔ),是由于當(dāng)時(shí)的匯率貶值主要是人們的預(yù)期形成。這次又有人問(wèn),還是“人無(wú)貶基”嗎?我回了5個(gè)字:“情況在變化”。意思是說(shuō),這次和以前是不同的。中國(guó)經(jīng)濟(jì)什么時(shí)候開(kāi)始好起來(lái)?最困難的時(shí)候是
%,所謂的人民幣匯率貶值引發(fā)的危機(jī)在哪里呢? 這一時(shí)期,唯一表現(xiàn)差的,是外匯儲(chǔ)備,2014年開(kāi)始,為了維持所謂人民幣匯率堅(jiān)挺,央行動(dòng)用了1萬(wàn)億外匯儲(chǔ)備維穩(wěn)匯率(盡管基本無(wú)用,“人無(wú)貶基”下人民幣該貶值
期合約大多數(shù)時(shí)候都存在較大升水,這個(gè)升水水平往往要大于境外市場(chǎng)。如果在央行維穩(wěn)匯率、特別是希望讓市場(chǎng)相信“人無(wú)貶基”還要經(jīng)常拉抬人民幣匯率的情況下,其實(shí)在境內(nèi)做空某種兩個(gè)市場(chǎng)高度關(guān)聯(lián)的商品的人民幣合約
。這期間,市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率的解讀汗牛充棟??偟膩?lái)看,觀點(diǎn)分為兩派。一派以中央媒體為主,認(rèn)為“人無(wú)貶基”:人民幣匯率在中長(zhǎng)期沒(méi)有貶值基礎(chǔ)。另一派以市場(chǎng)分析師為主,認(rèn)為中美利差收窄,居民需要分散化投資,人
率、抑制資本外逃發(fā)揮了關(guān)鍵作用。這些觀點(diǎn)值得商榷。首先,匯率本來(lái)就應(yīng)該具有彈性,匯率穩(wěn)定(除非大跌或暴漲)本來(lái)就不應(yīng)該是我們的政策目標(biāo)。其次,中國(guó)始終維持大量經(jīng)常項(xiàng)目順差,“人無(wú)貶基”的說(shuō)法是成立的
“人無(wú)貶基”奠定基礎(chǔ)。政府進(jìn)一步限制資金無(wú)序流出,8月1日財(cái)政部印發(fā)《國(guó)有企業(yè)境外投資財(cái)務(wù)管理辦法》,規(guī)范國(guó)有企業(yè)境外投資管理,是自去年以來(lái)限制境外投資政策的進(jìn)一步升級(jí)和強(qiáng)化,國(guó)企的結(jié)匯意愿將大幅提升
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:人民幣沒(méi)有貶值的基礎(chǔ)——“人無(wú)貶基”成了2016年度的網(wǎng)絡(luò)熱詞。尤為嚴(yán)重的是,中國(guó)央行動(dòng)用國(guó)家外匯儲(chǔ)備手忙腳亂地護(hù)盤(pán),令中國(guó)的外匯儲(chǔ)備總額從最高峰的4.1萬(wàn)億美元陡降至2.95萬(wàn)億美元,國(guó)家為延緩本幣
熱評(píng):
3.44%,創(chuàng)匯率并軌以來(lái)最大的單月跌幅。 不同于2015年至2016年人民幣兌美元急貶期間央行的態(tài)度,此次同樣是大幅貶值央行卻較淡定,既沒(méi)有如上次一樣頻頻喊話“人無(wú)貶基”(人民幣沒(méi)有貶值的基礎(chǔ)),也未見(jiàn)
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幣沒(méi)有貶值基礎(chǔ),是由于當(dāng)時(shí)的匯率貶值主要是人們的預(yù)期形成。這次又有人問(wèn),還是“人無(wú)貶基”嗎?我回了5個(gè)字:“情況在變化”。意思是說(shuō),這次和以前是不同的。中國(guó)經(jīng)濟(jì)什么時(shí)候開(kāi)始好起來(lái)?最困難的時(shí)候是
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%,所謂的人民幣匯率貶值引發(fā)的危機(jī)在哪里呢? 這一時(shí)期,唯一表現(xiàn)差的,是外匯儲(chǔ)備,2014年開(kāi)始,為了維持所謂人民幣匯率堅(jiān)挺,央行動(dòng)用了1萬(wàn)億外匯儲(chǔ)備維穩(wěn)匯率(盡管基本無(wú)用,“人無(wú)貶基”下人民幣該貶值
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期合約大多數(shù)時(shí)候都存在較大升水,這個(gè)升水水平往往要大于境外市場(chǎng)。如果在央行維穩(wěn)匯率、特別是希望讓市場(chǎng)相信“人無(wú)貶基”還要經(jīng)常拉抬人民幣匯率的情況下,其實(shí)在境內(nèi)做空某種兩個(gè)市場(chǎng)高度關(guān)聯(lián)的商品的人民幣合約
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。這期間,市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率的解讀汗牛充棟??偟膩?lái)看,觀點(diǎn)分為兩派。一派以中央媒體為主,認(rèn)為“人無(wú)貶基”:人民幣匯率在中長(zhǎng)期沒(méi)有貶值基礎(chǔ)。另一派以市場(chǎng)分析師為主,認(rèn)為中美利差收窄,居民需要分散化投資,人
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率、抑制資本外逃發(fā)揮了關(guān)鍵作用。這些觀點(diǎn)值得商榷。首先,匯率本來(lái)就應(yīng)該具有彈性,匯率穩(wěn)定(除非大跌或暴漲)本來(lái)就不應(yīng)該是我們的政策目標(biāo)。其次,中國(guó)始終維持大量經(jīng)常項(xiàng)目順差,“人無(wú)貶基”的說(shuō)法是成立的
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“人無(wú)貶基”奠定基礎(chǔ)。政府進(jìn)一步限制資金無(wú)序流出,8月1日財(cái)政部印發(fā)《國(guó)有企業(yè)境外投資財(cái)務(wù)管理辦法》,規(guī)范國(guó)有企業(yè)境外投資管理,是自去年以來(lái)限制境外投資政策的進(jìn)一步升級(jí)和強(qiáng)化,國(guó)企的結(jié)匯意愿將大幅提升
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